李宁公司的发展可以追溯到1989年，职业生涯中获得14个世界体操冠军头衔、在国内外体操比赛中获得106枚金牌的李宁正式退役并注册了同名品牌，开始组建团队从事运动鞋、服装和器材的开发和销售，“体操王子”独特的品牌价值伴随着李宁的成长壮大。 这种影响力在2008年北京奥运会开幕式上李宁点燃主火炬时达到顶峰，直至行业发生重大调整。 直到2012年，李宁作为本土最大的运动品牌活跃。 经过近30年的探索，公司经历了中国民族企业的发展繁荣，也经历了困难和调整。 公司在此期间遇到的困难，是由于自身的战略推进以及对原有增长路径的依赖造成的。 走出困境才是长远之道。 潜力的体现。

公司年报数据显示，2012年至2014年，李宁经营状况连续亏损。经过三年蛰伏并及时止损，李宁于2015年回归，担任代理CEO，并重新启动了“一切皆有可能”的口号。 公司从提供传统装备开始转型为“互联网+运动生活服务商”。  2017年，李宁Young更名并推出。  2018年至2019年，李宁产品亮相纽约时装周、巴黎时装周，知名度进一步提升。  2015年至2018年，公司营收从70.89亿元上升至105.11亿元，净利润从1400万元上升至7.15亿元。

从上述李宁公司近年来的财务数据可以看出，公司的发展过程可以看作是涅槃重生的过程。 造成这一逆转过程的原因在于李宁公司在产品定位、渠道结构、供应链模式等方面下了很大的功夫。 做出了三个重要的改变：一是在产品聚焦上（聚焦主品牌、聚焦运动特色、聚焦五个核心品类）； 二是渠道运营方面：（从传统批发转向以零售效率为导向，积极布局电子商务，与目标消费者越来越近）； 三是供货模式：（引导式订购+畅销SKU补货+快速响应产品，积极应对需求变化）。 这三大改革举措不仅帮助公司三年内扭转困境，也是未来5-10年保驾护航的重要战略。

产品聚焦：聚焦品牌，聚焦五大核心运动品类

2013年，公司将核心品牌“李宁”重新定位为以最高性价比主导中端市场、瞄准不断壮大的中产阶级、集运动服饰功能与时尚于一体的运动品牌。 因此，明确李宁主品牌的市场定位是“强中端、扎实中低端、发展高端”，以“李宁”品牌为核心摒弃同质化的休闲服饰品类，多元化品类，聚焦篮球、跑步、羽毛球、训练、运动时尚五个快速增长的运动品类，并致力于在每个品类上成为行业第一或第二名。类别。

公司年报数据显示，2013年至2018年李宁品牌策划，主品牌“李宁”核心品类跑步零售额占比由20%提升至25%，培训占比由8%提升至22%。 %，篮球占比从10%提高到25%。  %，非核心品类占比从33%下降至3%。 在聚焦战略的推动下，公司跑步、训练、篮球零售额2014-2017年年均复合增长率分别为34%、27%、24%，带动公司营收重回增长轨道。

综合上述财务分析可以看出，主品牌李宁非核心品类占比大幅下降，篮球、跑步、羽毛球、训练、运动时尚五个核心品类带动了增长。公司的业务。

在聚焦战略驱动下，目前李宁核心品牌占集团收入的99%以上，其中李宁主品牌占比超过95%：公司品牌组合包括李宁自主开发的核心品牌和设计、授权或第三方合资设立的品牌，涵盖专业运动、运动休闲、运动时尚、户外运动、童装等领域。 核心品牌包括李宁、中国李宁、李宁YOUNG、Spring Label、LNG系列。  2018年营收占比超过99%，其中李宁主品牌占比超过95%，李宁Young占比超过2%。 其他品牌如Kason、Lotto、Danskin等2018年营收占比不足1%。红双喜和AIGLE作为联营企业和合资企业运营，在报表中采用权益法计量。

渠道结构：从传统批发向零售效率转型，积极布局电商

2012年以来，公司把改善渠道库存结构、恢复渠道盈利能力至健康水平作为变革计划的重中之重。 为了减轻渠道负担，公司大幅关店、回购库存、计提坏账，以减轻经销商负担。  2011年至2018年期间，公司持续关闭/改造低效门店，扩大高效门店的门店面积。 受此影响，公司批发销售网点由7,495个减少至4,838个，零售网点由760个增加至1,506个。

目前，公司渠道策略以提升单店效率为核心，以零售效率为导向，主要体现在两个方面。 一方面，自渠道复兴计划实施以来，公司加大了自营零售业务的比重。  2011年至2018年，公司零售收入占比从19%上升至31%，批发收入占比从79%下降至47%。 另一方面李宁品牌策划，公司逐渐放弃赛马粗放式增长，开始根据零售效率来评估其直营店和加盟店。  2015年以来，公司直营及加盟渠道同店增长步入正轨。 目前，POS机已覆盖约85%-90%的终端（直营+分销）门店。 公司可以监控每日门店产品销售数据。 终端迅速响应。

在零售转型的基础上，电子商务成为驱动公司业绩增长、数字化运营和消费者营销互动的重要渠道。 公司于2008年开始布局电商渠道，2014年起电商渠道进入快速增长阶段。  2014年至2018年，李宁电商收入从2.91亿元增长至22.18亿元，年均复合增长率达66%。 目前，电子商务已从最初的库存处理功能转变为公司线上独家产品（“溯源系列”）销售、数据管理运营和消费者营销互动的重要渠道。

供应链模式：引导式下单+畅销SKU补货+快速响应产品

李宁公司自2013年初开始采用“引导订单（A+）+快速补货（QR）+快速响应（QS）”的供应链模式，有效改善了经销商的订单引导和库存安排。 同时，能够更及时地满足消费者的需求。 目前，公司快速响应产品占比约20%，公司目标在现有平均快速响应周期2个月的基础上，进一步加快响应速度。 以标签价格计算，在2019年6月召开的2020年第一季度订单会上，李宁产品订单（不含李宁YOUNG和中国李宁）实现了同比10%-20%的增长。

2013年，李宁公司建立了全国体育用品行业首个快速反应直营零售业务平台。 主要功能包括：第一，实时销售数据收集和分析，让产品和零售团队捕捉和预测市场需求趋势； 二是统一采购、分类统筹规划，在合适的地方卖合适的产品； 三是多级供应商通用规划工具，配备推/拉式供应链模式，真正实现快速响应。 交货时间大幅缩短，支持批量生产交货，从而显着提高库存效率，降低风险； 第四，补货、集中物流、换货、退货流程自动化，使门店实现标准化运营，实现同店销售最大化。

自2013年实施供应链模式以来，李宁新品在零售额中的占比逐年上升。  2013年至2018年，公司新品（本季度及上季度）零售额占比从57%提升至80%。 渠道库存中，新品（6个月及以下）占比从2013年的47%上升至2018年的71%，12个月以上产品占比从2013年的38%下降至2018年的12%。

更多数据来源及分析请参见前瞻产业研究院发布的《中国体育用品行业发展前景及投资战略规划分析报告》

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